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来源：全球租赁业竞争力论坛
作者：全球租赁业竞争力论坛研究中心
今日，山鹰纸业发布公告称计划拟向控股股东福建泰盛实业有限公司（以下简称“泰盛实业”）及其关联方泰盛（香港）国际控股有限公司（以下简称“香港泰盛”）出售旗下山鹰（上海）融资租赁有限公司（下称“山鹰租赁”）100%股权，股权转让价格为人民币5.6亿元，较评估值高1400万元，构成关联交易。
具体交易情况为，山鹰纸业拟将持有的山鹰租赁75%内资股转让给泰盛实业，山鹰纸业全资子公司环宇国际拟将其持有的山鹰租赁25%外资股转让给香港泰盛。
公告称，此次出售山鹰租赁全部股权，是基于公司聚焦主业的战略发展需要，有利于实现公司资源的有效配置，合理防控类金融业务风险，降低新冠疫情给公司带来的不确定性。本次交易完成后，公司将不再参与融资租赁公司的运营，也不承担其经营风险。公司将充分发挥龙头企业优势地位，加快产业链垂直整合，做强做大做深主营业务，提升公司盈利能力和核心竞争力。
山鹰租赁2019年盈利0.50亿，2020年一季度已亏损0.39亿元
2016年3月31日，山鹰纸业发布公告称为拓宽公司融资渠道，降低融资成本，创新融资方式，计划与全资孙公司环宇国际共同出资5亿元，在上海自贸区设立融资租赁公司。2016年4月22日，山鹰租赁正式注册设立，注册资本5亿元。
此次转让股权公告显示，山鹰租赁2019年业务运行稳定，但2020年一季度中，受新冠疫情影响，其部分客户出现流动性问题，导致融资租赁公司部分应收融资租赁款和应收保理款在一季度出现风险，融资租赁公司于2020年一季度相应计提减值准备，致使其2020年一季度出现亏损。
截至2019年末，山鹰租赁总资产为26.74亿元，净资产为5.59亿元，2019年实现营业收入2.79亿元，净利润0.50亿元。截至2020年一季度末，山鹰租赁总资产为26.38亿元，较年初减少1.32%；净资产5.20亿元，较年初减少6.98%；一季度实现营业收入0.46亿元，亏损0.39亿元。
根据公告，5.6亿元的转让定价综合考虑了融资租赁公司2020年第一季度因新冠疫情产生的亏损，维护了公司利益。
晨鸣纸业持续剥离融资租赁，2年压缩租赁规模183亿元
近年来，随着供给侧改革持续推进，环保趋严，造纸业加速淘汰落后产能，龙头造纸企业不断聚焦造纸主业，剥离非核心业务。此次山鹰纸业转让山鹰租赁全部股权，以及晨鸣纸业持续剥离融资租赁业务，都是为促进自身转型升级。
2014年，晨鸣纸业在山东济南全资设立晨鸣租赁，并多次增资，目前注册资本达77亿元。此外，晨鸣纸业又在上海、广州等多地布局，拓展融资租赁业务范围。自晨鸣租赁设立以来，经营情况良好，业务稳健发展，一度成为晨鸣纸业重要的利润构成部分，发展态势良好。2017年末，晨鸣租赁总资产为354.12亿元，当年实现营业收入23.77亿元，毛利率达88.12%，净利润8.76亿元。
自2018年，晨鸣纸业开始剥离融资租赁业务。融资租赁公司改变总体经营策略，持续压缩融资租赁业务规模。年报显示，2018年晨鸣纸业融资租赁业务净回收62亿元。截至2018年末，晨鸣租赁总资产缩减至230.62亿元，同比减少34.88%；2018年实现净利润6.02亿元。
2019年1月16日，晨鸣纸业发布公告称，为聚焦造纸主业，逐步剥离非核心业务，拟引入长城国瑞证券有限公司为战略合作方，深度开展与其在剥离融资租赁业务、资产证券化、综合投融资等业务方面的合作。
晨鸣纸业2019年报显示，2019年晨鸣纸业持续压缩融资租赁业务规模，净回收59亿元，融资租赁规模降至136亿元。截至2019年末，晨鸣租赁总资产为170.78亿元，同比减少25.95%；净资产为99.65亿元；2019年实现营业收入18.67亿元，净利润3.26亿元。
根据每日经济新闻报道，2020年，晨鸣纸业将继续压缩融资租赁业务规模，进一步降低在资产规模中的比重。