来源：竞争力论坛
作者：马亚强 研究员
7月，国家金融监督管理总局1号令：新版《汽车金融公司管理办法》（下称：《办法》）正式下发。《办法》中提到，新规自8月11日正式开始实施。当然，受影响最大的无异是汽车金融公司，但新规中“允许汽车金融公司做售后回租类业务”这项规定也使租赁圈“炸了锅”。
融租：不存在被取代，而是差异化竞争
此前，《办法》征求意见稿下发时，竞争力论坛也第一时间做了政策解读，当时有读者告诉竞争力论坛：“汽金公司都明确可以做回租了，可汽车融资租赁公司的相关政策却还没出台，虽说监管也没有明确禁止不让做，但就怕那天直接就严令禁止了！”竞争力论坛通过了解后得知，这位读者就职于一家汽车主机厂系的融资租赁公司，公司主做汽车的售后回租业务，同时，他们集团也有持牌汽车金融公司。
其实，不少主机厂成立汽车融资租赁公司，其目的之一就是开展售后回租业务，乍一看，租赁公司在持牌汽车金额公司面前，存在着诸多劣势：成本高、获客难。但针对于售后回租这项业务而言，其实不然。融资租赁公司也有着自己的天然优势。
存在即合理。相对于银行、持牌汽车金融公司而言，资金成本的确不是租赁公司的优势。相对于前两者，融资租赁公司最大的优势是——资管。无论是直租还是回租，优质的资管能力是关键。某业内人士在接受竞争力论坛采访时表示：汽车金融公司在短期内搭建完善的资管团队还比较困难，并且从汽车金融公司的业务结构来看，多数汽车金融公司主要做的还是传统零售端新车的信贷业务，而信贷业务和融资租赁从业务结构和根源上都有很大的差异。所以短期内，汽车售后回租业务这块蛋糕，还是在融资租赁公司盘子里。
金租：影响不大，但对于汽金公司确实重大利好！
同为非银机构，虽然金租大多背靠银行，成本相对较低，但获客渠道是一块短板，而汽金公司背靠主机厂，还有经销商撑腰，获客渠道是其最大优势。要说成本确实不如金租，但往往有主机厂贴息，在某些场景下，汽车金融作为主机厂的金融抓手，反而成为了主机厂的促销利器。
再看金租，就是因为获客难，众多金租公司被迫转向助贷。而开展汽车业务的几家金租内，唯有民生金租一家自营业务闯出了名堂。而且其实从根源上，金租和汽金公司的客群存在明显的差异化，汽车金融公司主要做自品牌内的汽车金融业务，而金租做的品牌要多得多。所以结论也比较明显：金租受到的影响并不大，原因有二：
一是汽车金融公司也不擅长此类业务，短期内搭建资产管理团队需要时间，并且风控标准也需要重新制定。
二是汽车金融公司大多做自己品牌的业务，客群与金租、融租甚至银行都存在差异。
对此，竞争力论坛采访了某金租人士，他告诉竞争力论坛：对于金租公司而言，短期来看，影响确实不大，但对于汽车金融公司却是重大的利好！允许做售后回租，也盘活了汽车金融公司的客户资源，客户二次开发，把存量的客户盘活算是一个新的业务增长点，并且空间还不小。也算是业务创新，此前汽车金融公司业务模式太单一了。但需要注意的是，《办法》新规中明确了售后回租要在真实的业务场景下，未来监管对于汽金公司做这类业务，应该会很严格。
银行：客户分层，长期危机感浮现
汽车金融圈内，除汽车金融公司和租赁公司外，银行的蛋糕无疑是最大的。罗兰贝格数据显示，2022年，汽车金融零售市场逼近3万亿的规模，从2020年到2022年，银行的份额从37%增长到42%，汽车金融公司份额从40%增长到41%。从数据来看，汽金公司有超过银行的苗头。
金租与汽金公司的客群不同，而银行则是“客层”不同。由于风险偏好差异，银行的准入标准是相对最严格的。换句话说，银行手里握着的是相对最优质的资产，而汽金公司次之。也正是客户的分层，导致部分客户流向了汽金公司和租赁公司。举个例子，站在消费者角度看，当资质达标时，消费者必定选择利率相对低的金融方案，而大多数情况下，利率低的方案都来自于各家银行。
在消费者市场内，回租和车抵贷存在“傻傻分不清楚”的情况，虽消费者的需求出发点是相同的，但值得注意的是，汽车售后回租和汽车抵押贷款两者有着本质的区别。
汽车抵押贷款分为两种，押车、和不押车。押车需要把车移交过来代为保管，有专门存放汽车的停车场。那么消费者在还款期间就无法使用车辆；而不押车，客户可以选择只是把手续抵押，但最后的额度一般只能达到评估的7-8成。
而从某种角度理解，售后回租也算是“车抵”类的业务。但售后回租业务下，车辆的所有权是要发生变更，当然对于消费者而言可能融资的金额要比车辆抵押贷款更高，利息也相对更低。
在实际业务场景内，银行和汽车金融公司做汽车抵押贷款都不多，大多都是一些中小的金融机构在做，当然他们的对客利率是相当的高。在这个业态内不存在很大竞争，综合而言，短期内对银行的影响也不算大，可长远来看，存在一定量的危机。