刚刚过去的几天，央行副行长陈雨露，银保监会副主席梁涛、肖远企，证监会副主席李超、方星海五人连续在几个论坛发表演讲，释放出重磅信号。据梳理，主要有以下几点：
1.资管是金融供给侧结构性改革的重要着力点
资产管理在金融供给侧结构性改革和服务实体经济中发挥了重要作用。从本质上看，深化金融供给侧结构性改革，就是让金融回归服务实体经济发展本源，提升金融体系优化资源配置的能力。资产管理既是金融行业的最大横切面，涉及银行、证券、基金、信托、保险等各类金融机构，又是金融市场上各类基础金融资产与投资者的连接部，是金融供给侧结构性改革的重要着力点。
2.非标在金融体系内部循环规模已停止快速扩张趋势
从产品端来看，投资者风险自担的净值型资管产品占比不断上升，募集资金占全部资管产品的76%，比整改初期上升了近30个百分点。从资产端来看，资管产品的投资结构也显著优化，股票、债券等标准化资产的占比显著上升，非标类资产占比明显压降。总体看，影子银行类资管产品、非标债权和资金在金融体系内部循环规模已停止快速扩张趋势，且均比历史峰值显著下降。
3.资管行业要成为社会责任投资的引领者
资管行业要坚定遵循新发展理念，成为社会责任投资的引领者。联合国责任投资原则组织(PRI)数据显示，2020年底，其签约成员机构管理的资产规模已超过百万亿美元，较2005年增长75%。当前，我国已经明确碳达峰、碳中和的战略目标，需要新增巨量的绿色低碳投资，资管行业要提升投资自觉，积极推进ESG(环境、社会、治理)投资，加快业务创新，加大投资力度，支持绿色低碳产业更好更快发展。
4.不可简单地对传统高碳行业踩踏式、冒进式到期不续做
金融业为绿色低碳转型发展赋能，既不能“雷声大雨点小”，也不能忽视我国经济社会发展的实际搞“一刀切”，要处理好发展和减排，整体和局部，短期和中长期的关系，尊重规律，实事求是，稳步推进，切实履行好促进绿色低碳发展的使命。
需要注意的是，金融机构应充分考虑我国经济社会发展实际和各行业发展的阶段性和转型难度等因素，紧密跟随有关部门制定的碳减排政策，不可简单地对传统高碳行业踩踏式、冒进式到期不续做；要在确保自身业务可持续性，积极支持相关企业绿色低碳转型的基础上，对传统业务提供必要的资金支持，避免谈碳色变。
5.资管行业要始终敬畏受托职责
资产管理是基于托付关系的服务，紧密联结多样化的受托投资与资产标的，中介属性比较复杂。资产管理人的身份是代理人，既不是资金持有人，也不是投资资产持有人，因此与生俱来就存在资产管理人和持有人之间的角色位移。既有灵活性优势，也埋下了风险隐患，关键在于是否能恪守受托管理的职责。
6.过去那种过度追求短期收益的模式已不可持续
资管行业要遵循金融规律，特别是风险和回报匹配原则，不可能制造“一夜暴富”的神话。在这方面，尤其要避免过度渲染超额回报，炒作非理性预期。我国正在加快构建新发展格局，经济正在向高质量发展转变，过去那种过度追求短期收益的模式已不可持续。今后增长动能将主要来自于科技创新、绿色产业、先进制造、基础设施等领域，这些都需要相当规模的长期投资。
7.强化监测和分析资管行业与经济金融周期的关系
资管行业与经济金融周期的关系是新的问题，目前还难以得出准确的结论，必须强化监测和分析，推动完善制度，遵循组合投资的基本规律，合理塑造投资预期，降低亲周期性运行波动曲线，推动金融经济发展，维护市场稳定。
一是资产管理人投资的羊群效益放大周期波动。资管行业在规模快速发展后，管理人投资决策更容易受到从众心理影响，投资标的趋于集中。
二是集中兑付造成的流动性风险加剧周期波动。资管行业的负债虽然具有来源广泛的优势，但众多开放式产品一旦遇到很大的集中赎回压力，在短期市场压力事件下会放大影响，集中兑付导致被动抛售资产和资产甩卖，可能就会触发金融周期逆转。
8.期货市场在财富管理方面大有可为
2020年，我国GDP总量已经超过100万亿元，人均GDP已跨越1万美元关口，居民财富管理的需求旺盛。从国际经验看，在这个阶段居民扩大权益投资、增加财产性收入的需求将快速上升。目前，我国居民财富主要配置于房产等实物资产，证券类资产比重很低。数据显示，城镇居民家庭金融资产占比仅为20%，远低于美国占比70%的水平。当前和今后一段时间，期货市场在服务我国居民资产配置和财富管理方面还大有可为的空间。
9.REITs要强化制度建设，完善和形成系统性的基础制度和配套规则
首批试点在部分政策、具体措施等方面实现了突破，打通了整个路径，但其中一部分尚未形成明确的制度性、机制性安排。下一步，要强化制度建设，在审核注册、发行承销、信息披露、治理机制等方面完善和形成系统性的基础制度和配套规则。要强化政策支持，进一步推动明确国有资产转让的相关政策，推动各类长线资金等机构投资者参与投资，推动出台专项税收支持政策。
10.REITs运营管理和持续监管模式更类似于上市公司，要提高信息披露透明度
只有监管到位，市场才能健康发展。REITs业务新、链条长、涉及主体多、结构复杂，从境外实践看，运营管理和持续监管模式有别于传统公募基金和债券，更类似于上市公司。要完善REITs运营管理机制，提高信息披露透明度。
