《租赁2020年成绩单》系列策划：
历经十余年高速发展之后，融资租赁行业走到了一个转型升级的时期，监管加强、竞争加剧、模式转变、行业迷茫是这个时期的普遍特点。刚刚过去的2020年，租赁公司都有哪些动向，业绩如何？转型升级过程中，同业已经交出了何种答案又或者给出了何种警示？
全球租赁业竞争力论坛继《2021年，租赁投什么》之后，推出系列策划《租赁2020年成绩单》。每期一个头部公司，为转型中的租赁公司提供新思路、新讯息。
来源：全球租赁业竞争力论坛
作者：竞争力论坛研究员 祁垣
近日，全球租赁业竞争力论坛获悉，截至2020年末通用环球医疗集团有限公司总资产约615亿元，较2019年末增长6.3%；2020年全年实现收入85亿元，较2019年全年增长25%；年内溢利达18亿元，较2019年全年增长了11%。2020年，环球医疗股本回报率为16.26%，总资产回报率为3.04%。
环球租赁成立于1984年11月1日，后于2005-2006年进行重组，通用技术集团向环球租赁注资，成为环球租赁全资股东。此后经多次增资和股权转让，通用技术集团香港国际资本有限公司成为环球租赁全资股东。
2012年4月，香港资本在香港成立全资子公司环球医疗（原“环球国际租赁有限公司”），并将环球租赁股权全部转让给环球医疗。2015年环球医疗在香港成功上市。环球医疗一直保持对环球租赁100%的股权，中央企业通用技术集团为最终控制方，国务院国资委为实际控制人。
融资租赁业务、医疗集团业务双轮驱动
环球集团主要分为两个经营分部，即金融与咨询业务和医院集团业务。其中金融与咨询业务主要包括直接融资租赁、售后回租赁、保理、经营租赁及咨询服务。
医院集团业务，主要包括综合医疗服务、医院运营管理及医疗设备进出口贸易和国内贸易。
目前，两业务分部经营业绩受到独立监管评估。2020年，环球医疗实现85亿收入中，金融与咨询业务板块实现收入人民币49亿元，占收入比重57%；医院集团业务板块实现收入36亿元，占收入比重43%。
环球医疗营业毛利36亿元之中，金融与咨询业务板块实现营业毛利31亿元，占比86%，医院集团业务板块实现营业毛利4亿元，占比11%。
从各方占比来看，以融资租赁为代表的金融与咨询业务仍然是环球医疗的支柱产业。在环球医疗的经营布局中，金融业务被视为整个公司经营的压舱石，稳步发展的金融业务为环球医疗寻求医疗产业多方布局带来了支撑点。2020年，金融与咨询业务实现收入人民币49亿元，同比增长2.7%；实现毛利人民币31亿元，同比增长7.6%。
金融与咨询业务部项下，融资租赁业务实现利息收入人民币40亿元，同比增长5.9%；实现息差毛利人民币22亿元，同比增长16.0%；净利差水平3.54%，净息差水平4.09%，总体处于国内同行业优秀水平。
拆解总收入构成，融资租赁相关的收入也是环球医疗最大的收入来源。
截至2020年12月31日，环球医疗生息资产净值达人民币535亿元，较年初增长9.5%；不良资产率1.00% ，30天逾期率0.94%，拨备覆盖率202.52%。
从行业分布来看，环球租赁融资租赁业务主要在医疗、公用事业两个板块开展。从生息资产净额以及融资租赁收入两个维度来看，环球医疗行业结构在2020年有所调整，具体情况如下：
医院集团业务被环球医疗视为打造医疗健康集团的核心资源。2020年，环球医疗参与国有企业办医院的整合承接工作，以重点区域和城市为主战场，建立了医疗网络布局。
环球医疗2020年医院集团业务收入人民币36亿元，较上年同期增长77.0%（主要为2020年新增并表医疗机构所致），且已经占到了公司总收入42%以上。
截至2020年12月31日，公司已累计签约医疗机构54家（其中包括5家三甲医院和27家二级医院），合计开放床位数超过15,000张；截至2020年12月31日，环球医疗疗机构38家（包括3家三甲医院，16家二级医院），合计开放床位数9,699张。
境外融资占比超三成
环球医疗依靠国内AAA评级的优势以及高效的债券发行能力，在银行间市场和上海证券交易所交替发行了多期较低成本的长短期债券，同时注册了中期票据、非公开定向债务融资工具(PPN)、超短期融资券、公司债券等多品种债券额度，储备充足资金资源。与此同时，环球医疗依靠港股上市优势，借助境外资本市场开拓了多种境外筹资渠道。
截至2020年12月31日，环球医疗计息银行及其他融资余额为人民币400亿元，较2019年12月31日增加人民币20亿元，增长5.2%。从融资余额占比来看，环球医疗债券融资占比超过1/3，债券融资相对低廉的融资成本也是环球医疗高息差的成因之一。
截至2020年12月31日，环球医疗境内融资余额为人民币277亿元，占计息银行及其他融资总额的69.4%。成本低廉的境外融资占比超三成是环球医疗高息差的另一成因。
综合业务、融资两端业绩表现。环球医疗融资租赁业务收益指标如下所示：
在2020年给出股本回报率16.26%，总资产回报率3.04%的优美答卷后，2021年环球医疗在引战募资方面又有新的进展。
2月5日，环球医疗与元知集团有限公司成员企业百盈发展有限公司签署了1.5亿美元规模的股份认购协议。环球医疗以6.636港币/股的溢价拟向认购方定向增发价值1.5亿美元普通股。新股交割后，认购方将持有环球医疗9.26%的股份。本次定向增发，为环球医疗自上市以来首次引入战略股东，
3月25日，环球医疗向战略股东中信资本控股有限公司定向发行可转债成功募集资金1.5亿美元。为环球医疗上市后首单可转债发行，也是继1.5亿美元股份定向增发后又一重大股权融资计划。本次可转债期限为5年，票息2%，初始转股价为6.56港币/股，较协议日期（2020年12月29日）收市价每股5.74港币溢价约14.29%。本次可转债发行所得款项净额约1.48亿美元。
