华融金融租赁股份有限公司（以下简称“华融租赁”或“公司”）成立于1984年，是经中国银行业监督管理委员会批准的主营融资租赁业务的非银行金融机构，是中国首批金融租赁公司之一，控股股东为中国华融资产管理公司。成立30多年，华融租赁已为6,100多家企业提供金融租赁服务，累计投放近3,000亿元，业务覆盖全国近31个省、自治区、直辖市。截至2018年6月末，资产总额1,258.11亿元。
一、公司概况
（一）注册情况
华融租赁前身为注册成立于1984年8月21日的浙江省租赁有限公司，2001年改制为浙江金融租赁股份有限公司，经过股权变更，2006年由中国华融资产管理股份有限公司（以下简称“中国华融”）控股。公司最新注册资本金59.27亿元，法定代表人李鹏。
（二）股东情况
华融租赁成立已30多年，经过多次增资扩股，目前共有股东14家，第一大股东中国华融持股比例为79.92%，前五大股东合计持股比例为95.68%。
表1：公司股权结构
中国华融成立于1999年11月。2015年10月30日，中国华融在香港联交所主板上市。目前，中国华融设有31家分公司，旗下拥有华融证券、华融租赁、华融湘江银行、华融信托、华融期货、华融融德、华融置业、华融国际、华融消费金融等多家营运子公司，服务网络遍及全国30个省、自治区、直辖市和香港、澳门特别行政区。
（三）评级情况
中诚信国际信用评级有限责任公司最新评定华融租赁长期主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。
（四）经营业务
公司成立近三十年来，立足浙江、面向全国，服务实体经济、助力民生工程、助推绿色租赁、支持海洋经济，业务覆盖全国31个省、区、市。截至2017年末，公司在宁波和天津、舟山保税区共成立十三家全资子公司，在上海自贸区成立一家专业全资子公司——华融航运金融租赁有限公司，开展航运租赁业务。
2017年全年租赁投放总额532.08亿元，重点投向浙江绿色金融改革试验区建设、七大万亿产业升级、海洋经济等；重点推进新能源、环保水务和航运交通三大百亿工程；加快推进“重点培育工程”，重点打造厂商租赁、经营性租赁和PPP项目租赁三大产品。
表2：近三年及一期租赁业务投放情况
近年，华融租赁推进大客户战略，亿元以上大项目投放比例增加。2017年，亿元以上项目投放金额为493.24亿元，占比达到92.70%。
表3：2017年业务规模结构（单位：亿元、%）
华融租赁的应收融资租赁款余额主要分布于水利、环境和公共设施管理业及制造业。近年来，行业结构逐渐开始呈多元化发展。2017年末公司对制造业的应收融资租赁款余额相对上年下降2.92个百分点至18.03%；水利、环境和公共设施管理业的应收融资租赁款余额占比上升至49.56%，较上年增幅较大；电力、燃气及水的生产和供应业应收融资租赁款占比为12.71%，较上年末小幅上升。应收融资租赁款余额最高的前三个行业总占比达到80%以上。
表4：2016-2018年6月末公司应收融资租赁款行业分布情况（单位：亿元、%）
二、财务情况
截至2018年6月末，华融租赁总资产为1,258.11亿元，较年初下降4.70%，总负债1,116.61亿元，较年初下降5.19%。2018年1-6月实现营业收入12.71亿元，净利润8.30亿元。年化净资产收益率11.87%，总资产收益率1.29%。
截至2017年末，总资产1,320.15亿元，同比增长11.44%，总负债1,177.75亿元，同比增长9.72%。2017年实现营业净收入29.71亿元，同比增长7.88%，净利润16.29亿元，同比增长10.67%，总资产收益率1.30%，较上年下降0.16个百分点，净资产收益率12.84%，较上年下降1.03个百分点。
（一）资产负债
2015-2017年，华融租赁保持资产规模的连续稳定增长，年复合增长率为25.59%，资产构成中主要为应收融资租赁款，截至2018年6月末，应收融资租赁款956.49亿元，占资产总额的比例达76.03%。
2015-2017年，公司负债规模上升幅度较大，其中借入资金由2015年末的500.48亿元增长至2017年末的891.27亿元，借入资金占负债总额的比例由2015年末的68.00%上升至2017年末的75.68%，主要系公司业务规模的扩大，致使融资需求增加。2018年6月末，公司银行借款总额857.68亿元，应付票据11.01亿元，合计868.69亿元，较年初减少37.84亿元；应付债券128.79亿元，较年初减少16.74%。2015-2017年，公司净资产规模呈逐年稳步增长态势，年复合增长率18.75%。
2016年末，华融租赁资产负债率上升到至90.61%，2017年末略回落到89.21%。2018年6月末，资产负债率进一步回落。主要是公司加强了对负债端的管理，负债总额增长放缓。
（二）盈利情况
表5：近三年及一期盈利情况（单位：亿元、%）
2015-2017年，华融租赁保持营业净收入的持续增长，年复合增长率为10.83%，收入构成中，租赁业务净收入占比较高，但近两年比例逐渐下降，由2015年的95.49%下降到2017年的68.66%。2018年1-6月，公司已取得营业净收入12.71亿元，达到去年全年营业净收入的42.78%。
2015-2017年，净利润的年复合增长率为7.83%，利润的增长主要得益于公司经营效率和质量的改善。2018年1-6月，公司继续保持良好的经营业绩，净利润8.30亿元，同比增长1.03%，达到上年全年净利润额的50.95%。
近三年及一期，华融租赁总资产收益率和净资产收益率始终处于下降中。主要是2015年、2017年公司完成两次增资，资产规模和净资产规模快速增长所致。
（三）资产质量
表6：资产质量指标（单位：亿元、%）
近三年，随着公司业务规模的逐步扩大，不良资产规模有所增长，不良融资租赁资产率略有提高，但总体仍然维持在较为可控范围内，且拨备水平充足。
从集中度风险看，华融租赁集中度处于同业低水平，满足监管指标。
三、融资方式与资本运作
华融租赁具有多样化的融资渠道，除依赖银行及同业借款外，直接融资能力处于同业领先水平，债务结构持续优化。
金融债
从2010年公司首发国内金融租赁行业第一支金融债券，截至2018年8月末，累计成功发行八期合计128亿元金融债，其中包括两期绿色金融债。处于存续期金融债券余额94亿元。
资产证券化
2014年-2018年6月，成功发行五期资产证券化产品，合计179亿元。
2014年12月19日，以应收租赁款为基础资产发行华租稳健租赁资产支持证券，人民币6.44亿元。其中，A1级2亿元，固定利率5.20%，A2级2.46亿元，浮动利率5.50%，B级1.33亿元，浮动利率6.30%，C级0.65亿元；
2015年10月13日，以应收租赁款为基础资产发行融汇2015年第一期租赁资产支持证券，人民币28.55亿元。其中，A级20.76亿元，浮动利率4.00%，B级2.37亿元，浮动利率4.73%，次级5.42亿元；
2016年4月19日，以应收租赁款为基础资产发行融汇2016年第一期租赁资产支持证券，人民币44.11亿元。其中，A级33.39亿元，浮动利率3.60%，B级3.26亿元，浮动利率4.45%，次级7.46亿元；
2017年2月21日，以应收租赁款为基础资产发行融汇2017年第一期租赁资产支持证券人民币49.90亿元。其中，A1级10亿元，固定利率4.40%，A2级27亿元，浮动利率4.75%，B级4亿元，浮动利率5.20%，次级8.90亿元；
2017年11月21日，以应收租赁款为基础资产发行的融汇2017年第二期租赁资产支持证券人民币49.61亿元。其中，A1级10亿元，固定利率5.30%，A2级21亿元浮动利率5.56%，A3级3.3亿元，浮动利率5.80%，B级4亿元，浮动利率6.0%，次级11.31亿元。