中国外贸金融租赁有限公司（以下简称“外贸租赁”或“公司”）成立于1985年，是我国最早的金融租赁公司之一。公司拥有五矿资本控股有限公司和中国东方资产管理股份有限公司两大股东优势。公司利用股东“产融结合”的背景在电信、钢铁、有色、化工、工程、医疗等行业开展租赁业务，并保持良好发展态势。
一、公司概况
（一）注册情况
外贸租赁于1985年3月4日注册成立，注册地为北京市，初始注册资本为5,000万元。经历多次增资及股权变更后，公司最新注册资本为51.66亿元。
（二）股东情况
外贸租赁的股东为五矿资本控股有限公司（简称“五矿资本”）和中国东方资产管理股份有限公司（简称“中国东方”），出资比例分别为93.21%和6.79%。
表1：股权结构
五矿资本成立于1999年，前身为五矿投资发展有限责任公司，是中央直管的44家国有重要骨干企业之一的中国五矿集团公司的全资子公司，注册资本257.10亿元，控股股东为五矿资本股份有限公司。
中国东方成立于1999年，前身即中国东方资产管理公司，是经国务院及中国人民银行批准设立，具有独立法人资格的国有独资金融企业。注册资本为682.43亿元，两大股东财政部和全国社会保障基金理事会的持股比例分别为98.00%和2.00%。
（三）评级情况
2018年7月25日，中诚信国际维持了外贸租赁的主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。维持“15中外贸租赁债”、“16中外贸租赁债01”和“18中外贸租赁债01”的信用等级为AAA。
（四）经营业务
外贸租赁充分利用股东“产融结合”的特殊背景、客户资源和集团协同优势，多年来在电信、钢铁、有色、化工、工程、医疗等行业广泛开展大量租赁业务，积累了一定的优质客户资源，业务已经遍及全国。近年来，资产规模、营业收入和利润总额增长明显。
截至2017年末，新签租赁合同91个，较2016年增长13.75%。新签合同本金302.97亿元，公司前十大客户租赁合同本金余额共计91.17亿元，占应收融资租赁款本金余额比例为16.11%。
外贸租赁依托股东公司强大的实力平台支持，近年来业务规模快速扩大，盈利能力显著增强，市场影响不断提升，资产结构持续优化，形成良好的发展态势。从行业来看，公司租赁贷款投放领域包括工业生产设备、基础设施、工程机械、采矿及冶炼设备、商业、服务业设施设备、车辆和医疗设备等。
外贸租赁在制造业，水利、环境和公共设施管理业，交通运输、仓储和邮政业，租赁和商务服务业，供应业等传统业务领域和民生项目中，已经具备一定的竞争优势。公司开展的业务类型主要是直接租赁和售后回租，另有少量的经营性租赁业务。
表2：2015-2017年末公司应收融资租赁款行业分布情况（单位：亿元、%）
此外，外贸租赁具备鲜明的经营特色，在客户选择上坚持四大原则：特大型国有企业，各省市重点骨干企业，行业龙头企业，经营稳健、业绩良好的优质上市公司。
二、财务情况
截至2018年6月末，外贸租赁的总资产为640.42亿元，较年初增长0.91%，总负债552.58亿元，较年初增长0.81%。上半年实现营业总收入21.81亿元，净利润3.27亿元。
截至2017年末，外贸租赁总资产634.63亿元，同比增长24.48%，总负债548.14亿元，同比增长21.30%。2017年度实现营业总收入34.78亿元，同比增长13.33%，净利润6.26亿元，同比增长13.47%，总资产收益率1.09%，较上年下降0.03个百分点，净资产收益率8.67%，较上年下降1.33个百分点。
（一）资产负债
2015-2017年，资产总额逐年增加，2017年资产总额的增幅较大，为24.48%。资产构成中，应收融资租赁款净值在近三年分别为445.26亿元、489.76亿元和545.80亿元，占总资产的比例为93.61%、96.07%和84.80%。
2015-2017年，受公司租赁业务增加的影响，公司负债规模逐年增加。公司的负债构成以银行借款为主。2015-2017年末公司的短期借款规模为251.50亿元、301.50亿元和405.50亿元，占负债总额的比例分别为54.92%、66.72%和73.98%。同期，外贸租赁的资产负债率逐年下降。其中2017年下降明显，主要是因为公司租赁收益的增长及股东增资。
（二）盈利情况
表3：近三年及一期盈利情况（单位：亿元、%）
2015-2017年，公司的营业总收入分别为35.50亿元、30.69亿元和34.78亿元，先减后增，有所波动。同期，公司的租赁收益分别为26.45亿元、21.45亿元和23.23亿元，其占营业收入的比例分别为74.50%、69.90%和66.79%。2015-2017年，公司的净利润呈先减后增的变动。
2015-2017年度，公司的净资产收益率分别为13.81%、10.00%和8.67%。近三年来，随着金融租赁公司数量增加，行业竞争加剧，导致公司净资产收益率有所下降。但公司通过扩大业务规模增加了利润，此外不断调整融资渠道，降低资金成本，有效控制营业费用，使得各项盈利指标仍然处于行业较好水平。
（三）资产质量
表4：2015-2017年末资产质量指标（单位：亿元、%）
2015-2017年，公司新增的不良应收租赁款分别为0.20元、2.62亿元和1.03亿元。同期，公司清收及以其他方式化解的不良应收租赁款分别为0.63亿元、0.57亿元和1.2亿元。近三年，受公司对租赁业务风险的防范和处置保持审慎态度的影响，公司资产质量处于相对良好水平，公司对资产损失准备计提较为充足，大大超过实际可能产生的损失，不良租赁资产的风险处于可控范围内。
三、融资方式与资本运作
外贸租赁的资金来源主要为银行借款。并通过全国银行间市场开展同业借款、同业拆借等业务。公司主要从国有商业银行、全国性股份制商业银行和部分实力较强的地方银行获得资金。2014年7月，公司获得中国人民银行上海总部将同业拆借限额提高至35亿元的正式批复，融资能力进一步提升。
授信
截至 2017 年末，公司授信总额 1,037.10 亿元，未使用授信余额 584.11 亿元。
直接债务融资
2015年，公司共发行一期金融债，额度为20亿元，期限3年。
2016年，公司共发行一期金融债，额度为1亿元，期限3年。
2017年，公司共发行一期金融债，额度为29亿元，期限3年。
2018年5月，公司成功发行一期金融债，额度为29亿元，期限3年。
股东增资
初始成立时注册资本5,000万元，2007年改制完成后注册资本金为5.08亿元，2010年增资至15.08亿元，2014年增资至35.08亿元，2018年增资至51.66亿元。