皖江金融租赁股份有限公司（以下简称“皖江租赁”或“公司”）是由中国银监会批准成立，国内首家在全国中小企业股份转让系统（简称“新三板”）上市的金融租赁公司，其控股股东为天津渤海租赁有限公司。公司的租赁业务主要发力基础设施与公用事业、通用航空与机场建设、车辆及融与地面物流、工业装备与农业集聚等行业领域，并形成了的一定的品牌特色。
一、公司概况
（一）注册情况
皖江租赁于2011年12月31日在安徽芜湖工商行政管理局注册成立，初始注册资本30.00亿元，初始发起设立人为天津渤海租赁有限公司（以下简称“天津渤海”）、芜湖市建设投资有限公司（以下简称“芜湖建投”）和美的集团有限公司（以下简称“美的集团”）。公司先后经历多次增资及股权变更，截至2017年末，公司注册资本增加至46.00亿元。
（二）股东情况
2016年10月15日，公司股东大会决议，公司向特定投资者天津渤海、芜湖建投、西藏瑞华资本管理有限公司、上海恒嘉美联发展有限公司、西安航空产业投资有限公司、泉州安凯储运有限公司、泉州安华物流有限公司发行股票16亿股，增加注册资本16亿元，增资后公司注册资本增加值46亿元。2016年12月26日，美的集团通过新三板以协议转让方式将其持有的公司的全部股权3.6亿股转让给芜湖建投。转让后，美的集团不再持有公司股份，芜湖建投出资增加至14.32亿元，出资比例增加至31.13%。
图1：截至2017年末股权结构
关联关系说明：普通股前五名或持股10%及以上股东之间不存在关联关系。
2018年3月23日，公司股东渤海金控投资股份有限公司发布公告。为满足银监会关于金融租赁公司控股股东持股比例的相关监管要求，并优化渤海租赁产业及债务结构，降低其资产负债率，更好的维护本公司、各股东和广大投资者的利益，渤海租赁拟转让其持有的公司16.5亿股股权，约占本公司总股份的35.87%，拟通过合法途径寻找符合银监监管规定的投资人，并在新三板市场完成最终的股权交割。如上述股权转让完成，天津渤海持有公司（以下简称“天津渤海”）的股权比例将由53.65%下降至17.78%，天津渤海将不再是公司的控股股东，公司控制权将发生变更。
（三）评级情况
2017年3月，联合资信评估有限公司评定皖江租赁主体长期信用等级为AA+，2017年金融债券（第一期）信用等级为AA+，评级展望为稳定。
（四）经营业务
皖江租赁依托股东资源和区域经济平台开展租赁业务，逐步确立了“立足皖江、服务安徽、辐射全国、服务实体经济”的业务发展战略。公司的租赁业务以内河航运与工程船舶、农业机具与仓储物流、工程机械与装备制造、通用航空与支线航空、基建设施与设备等行业为主。
公司主要为有资金需求的客户提供售后回租和直接租赁服务。公司的主要租赁业务板块如下：
公共事业类租赁业务
公司公共事业类租赁项目多为国有企业的基础性项目，主要涵盖污水处理及水环境治理、大气污染治理、医院、城市基础设施的租赁业务。近年来，公司持续拓展公用事业类租赁业务，扩大公共产品业务比例，稳健增加城市水务和清洁能源交通等项目的投放规模。
传统行业租赁业务
传统行业租赁是公司开展时间较早、发展速度较快的业务，也是公司现阶段比重较大的业务板块。公司传统租赁业务主要包括能源、采矿、制造等行业，部分行业已经形成一定的规模，但对于细分行业及上下游的研发和推动仍然具有较大的提升空间。
交通运输、仓储和邮政业租赁业务
公司交通运输、仓储和邮政业租赁业务主要包括通用航空、汽车、船舶、重型卡车等租赁业务，由航空金融、航运金融、车辆金融三个事业部对交通运输行业租赁业务进行专业化管理。
二、财务情况
截至2017年末，皖江租赁总资产为447.62亿元，其中租赁资产达417.43亿元，占总资产的93.26%。2017年年度，公司实现营业收入32.49亿元，净利润5.44亿元，净资产收益率9.12%，总资产收益率1.30%。2014-2017年，公司租赁资产规模的年均复合增长率为35.79%。截至2017年末，公司租赁资产的不良率为1.64%。
（一）资产负债
随着公司融资租赁业务的不断拓展，公司资产的总体规模亦逐年增加。2015-2017年，公司总资产增速分别为46.77%、47.78%和15.35%。从资产结构来看，公司资产以非流动资产为主。非流动资产中以长期应收款为主，构成为一年以上的应收融资租赁款。2015-2017年末，公司的长期应收款分别为247.25亿元、349.14亿元和406.94亿元，占总资产的比例分别为94.16%、89.97%和90.91%。
2015-2017年，公司的资产负债率呈先降后升的变动态势。其中2016年公司资产负债率下降主要是股东增资所致。截至2017年末，公司长期偿债压力有所上升。
（二）盈利情况
表1：近三年盈利情况（单位：亿元、%）
2015-2017年，受公司融资租赁业务规模扩大的影响，公司的营业收入逐年增加，盈利能力逐年增强。2017年，公司营业收入为32.49亿元，净利润5.44亿元。2015-2017年，公司的融资租赁收入亦呈逐年增加态势，其占营业占总收入的比例分别为97.77%、98.68%和98.25%。
公司的总资产收益率和净资产收益率呈逐年小幅下降态势。
（三）资产质量
表2：2015-2017年末资产质量指标（单位：亿元）
总体上看，公司的融资租赁款体现在长期应收款。从上表来看，2015-2017年，公司的应收融资租赁款净值中，正常类占比略有上升，关注类占比有所下降，公司的资产质量状况较好。同期，公司的应收融资租赁款不良资产率呈逐年下降态势。
截至2017年末，公司的单一客户融资集中度为14.85%，单一集团客户融资集中度为14.85%，同业拆借比例为40.27%，均低于银监会监管的标准。公司内部较为关注融资集中度，并对客户融资集中度具有一定的控制，避免单一客户的违约对公司的持续经营产生较大影响。
三、融资方式与资本运作
公司开展租赁业务的资金来源于银行借款和资本市场融资。其中银行借款占主要，同业拆借的利率波动对公司资金成本影响较大。公司在新三板挂牌后大幅拓宽了公司的融资渠道，公司的债务融资是公司资金来源的重要补充，近两年，公司的债务融资规模呈增长态势。
银行授信
截至2017年末，公司获得各银行总共未使用授信额度为408.12亿元。
直接债务融资
2016年，公司共发行两期金融债券、一期资产证券化，合计金额29.75亿元。
2017年，公司发行一期金融债券，额度为14亿元；两期资产证券化，额度为40.69亿元。