来源：全球租赁业竞争力论坛
作者：灶小姐
银行业绩飚红的今天，或许今年亦将在金融租赁公司上演。
上半年，银行业业绩翻红的一个基本的逻辑是：2019年资金面逐渐宽松，银行付息成本大幅下降，这种下降向下传导至企业较慢。由此，银行净息差扩大，业绩向好。
这一逻辑上半年已经发生，下半年还将传导至金融租赁公司。
来自融资端的利好
8月20日，浦银租赁发行2019年第二期金融债券，实际发行规模20亿元，本期债券为3年期固定利率品种。中诚信给予此期债券信用等级为AAA。
而早在7月，浦银租赁已经发行过20亿的2019年第一期金融债。浦银租赁发行的金融债主要用于补充公司中长期资金来源。
浦银租赁由浦发银行、中国商飞、上海国际集团共同发起设立，浦发银行为第一大股东。截至2018年年末，浦银租赁总资产达611亿元，不良贷款率为0.54%。2018年净利润6.8亿元。
一个值得注意的现象是，浦银租赁2019年第二期金融债券票面利率低至3.45%。对比一年前，当时资金面普遍偏紧，浦银租赁于2018年7月19日实际发行规模50亿元，同为3年期的金融债，其票面利率为4.49%。二者相较，浦银租赁此次发行的金融债，票面利率足足下降104个基点。
无独有偶，招银租赁2019年7月17日发行的金融债票面利率3.60%。而其2018年7月16日发行的金融债票面利率为4.50%。两者均为3年期金融债，票面利率下降90个基点。
事实上，从全行业来看，金融债票面利率下行已经是一个非常明显的趋势。
顺势调整负债久期
根据全球租赁业竞争力论坛统计，2018年上半年，金融租赁公司发行金融债规模320亿元。2019年上半年，金融租赁公司发行金融债413亿元。
对金融租赁公司来说，流动性管理上普遍会根据市场情况调整负债久期，控制资产负债期限错配，并优化流动性安排。
具体来看，当资金价格较低时，金融租赁公司选择适当增加负债久期，进一步锁定借款成本，确保资产负债业务的利差。
当未来资金价格的不确定性因素较多时，金融租赁公司适当提高长期资金占比，减轻借款频繁到期所带来的流动性压力。
今年上半年，金融租赁公司发行金融债的规模相较去年有所提升，期限上普遍选择3年乃至更长。金融租赁公司调整负债久期，加大低成本资金的融入力度的态势明显。
金租全年业绩可期
发债融资方面，成本下行；银行渠道融资上，得益于宏观资金面的宽松，融资成本也有所下行。
据了解，部分股东实力强劲的产业系金融租赁公司感受到，一些股份制银行甚至主动上门营销，希望给对方增加授信。资金价格方面也做出了不小的让步。
从资产端来看，出于对风险的考量，相当部分金租有意识的控制了资产规模的增速，在与客户谈判时处于强势地位。因此，其项目收益率上并未出现明显下行的趋势。
一位金融租赁人士对全球租赁业竞争力论坛表示，负债端的付息率下行，资产端的收息率基本能守住，金融租赁公司净利差普遍呈现扩大态势。
江苏金融租赁刚刚公布的半年报显示，上半年，江苏金融租赁实现净利润7.8亿元，同比增长22%。尤其值得关注的是，租赁业务净利差3.46%，同比增长0.54个百分点。
中信金融租赁的净利润更是同比增长48.46%，净资产收益率（ROE）为15.96%，资产回报率（ROA）为1.76%，拨贷比为3.38%。
从当前的宏观经济形势来看，资金相对宽松的状况料将持续。对于2019年来讲，尽管租赁行业正在遭遇转型阵痛，得益于外部金融市场的变化，2019年或许利润表现并不差。