4月22日，天津长城滨银汽车金融有限公司（以下简称：长城滨银汽金）发布公告，拟发行2024年第一期金融债券。据竞争力论坛统计，本次是长城滨银汽金成立10年以来，首次发行金融债。
公告显示，本期债券发行总额不超过人民币15亿元，债券期限为3年，债券发行日为2024年4月25日。
去年11月开始，国家金融监管总局简化了债券发行审批程序，由审批事项改为事后报告制。随后金租公司、消金公司等其他非银金融机构金融债的发行数量、规模有明显上升。唯独汽金公司却缺席了本次金融债发行潮。
图1：2023年1月-2024年3月汽金公司金融债发行规模（单位：亿元，支）
来源：竞争力论坛数据中心
据竞争力论坛统计，除2023年11月，仅福特汽车金融一家汽金公司发行一支规模10亿的金融债外，其他汽车金融公司均未发债。至本月内广汽汇理汽车金融率先发债，才打破了汽金公司连续4月未发行金融债的局面。
图2：2021年1月-2024年3月汽金公司金融债、ABS利率对比（单位：%）
注：ABS利率为优先级票面利率加权计算结果；来源：竞争力论坛数据中心
而从整个行业的债券发行利率来看，近三年多以来，汽金公司发行金融债的利率普遍高于ABS，除因债券期限不同外，债券品类也是决定利率高低的重要因素之一。
近几年来，汽车ABS资产这类风险较为分散的零售资产，逐渐收到市场上大部分投资者的认可。从数据表现来看，近年来加权平均利率呈现逐年下降的趋势，2021年全年汽金公司ABS的加权平均利率为3.09%；2023年为2.51%，对比来看，2023年较2021年降低了58个BP，远低于两年前的利率水平，成本优势明显。
而日前，狮桥集团“中信证券惠农9期ABS”成功发行，融资8.02亿元，优先级票面利率2.7%，发行利率首次进入“2%”时代，创下其资本市场发行利率历史新低。这一消息也进一步印证了汽车这类零售资产到底有多“香”。可以预测，汽车金融公司、汽车融资租赁公司和其他第三方汽车金融公司将会在ABS市场上拿到价格更优的成本。
长城滨银汽金成立于2014年5月，由长城汽车股份有限公司（下称“长城汽车”）与天津滨海农村商业银行股份有限公司共同出资设立，目前二者持股比例分别为98.18%、1.82%。
日前，长城汽车公布其2023年年报，其中披露了长城滨银汽金2023年的部分业绩数据：截至2023年末，长城滨银汽金总资产为522.50亿元；2023年实现营业收入20.70亿元、净利润8.73亿元。分别同比增长2.6%、4.4%和6.2%。
表：长城滨银汽金近4年业绩情况（单位：亿元）
来源：募集说明书、长城汽车年报、竞争力论坛制表
图3：长城滨银汽金近4年营收、净利情况（单位：亿元）
来源：募集说明书、长城汽车年报、竞争力论坛制图
此前几年，长城滨银汽金的规模、营收、净利为稳步增长态势，而在22年长城滨银汽金的业绩遭遇了较大幅度的下滑，而2023年其营收净利恢复增长。
长城滨银汽金是开展多品牌业务的汽金公司中的典型代表，从其业务渠道来看，据长城滨银汽金披露，其渠道已经覆盖除港澳台外的31个省、自治区、直辖市，品牌业务一级渠道数量涵盖1790余家，二级网点数量超1400家，多品牌业务渠道数量近700家，二手车业务渠道数量突破200家。
截至2023年第三季度，长城滨银汽金零售购车贷款余额为449.49亿元，其中多品牌及二手车贷款业务丰富了其业务结构，虽目前规模占比并不高，但2023年以来因主机厂的销售政策变化，其未来零售业务发展方向还有待观察。