2021年3月10日，飞机租赁全球领导者AerCap Holdings N.V.(以下简称AerCap)(纽约证券交易所代码:AER)宣布，已与通用电气(纽约证券交易所代码:GE)达成最终协议，AerCap将收购通用电气旗下业务GE Capital Aviation Services(以下简称“GECAS”)的100%股权。同日，通用电气(General Electric)也公开确认，将以300亿美元的价格将飞机租赁业务与竞争对手AerCap合并。
合并后的公司将成为航空租赁所有领域的行业领导者，拥有超过2000架自有和管理的飞机，超过900架自有和管理的发动机，超过300架自有直升机和全球约300家客户。
交易框架
根据两家公司董事会“一致批准”的协议条款，通用电气将获得1.115亿股新发行的AerCap股票、240亿美元的现金和10亿美元的AerCap票据和/或现金。
AerCap预计该交易将于2021年第四季度完成。合并后的公司将保留AerCap的名称，GECAS将成为AerCap的业务。
交易完成后，通用电气预计将拥有合并后公司约46%的股份，并有权提名两名董事进入AerCap董事会。
花旗和高盛已经为AerCap的交易提供了240亿美元的承诺融资。
AerCap预计，将维持其目前在标普、穆迪和惠誉的投资级信用评级。该公司表示，这笔交易将提升其许多关键信贷指标，因为合并后的公司将拥有更强劲的现金流、更多样化的收入和客户群。
AerCap预测，合并后公司调整后的债务权益比将在交易结束时达到3.0倍。AerCap将维持其调整后的2.7倍的债务股本比率目标，并预计将迅速恢复到这一水平。
为什么买？
据悉，合并后的公司将成为航空租赁所有领域的行业领导者，拥有超过2000架自有和管理的飞机，超过900架自有和管理的发动机，超过300架自有直升机和全球约300家客户。
合并后的公司可以实现显著的协同效应，无论是与原始设备制造商谈判，还是在债券市场获得更便宜的融资。
AerCap称，该公司将从这次合作中预见到的战略利益包括：
扩大客户范围和覆盖范围的领先的飞机租赁平台；
具有“深度市场洞察力和关系”的组合交易平台。在过去四年中，这两家公司平均每年出售超过50亿美元的资产；
窄体飞机将占联合机队的60%左右，新技术飞机将占现役飞机总数的56%，预计到2024年将增至75%；
AerCap表示，一份493架新技术飞机的“诱人”订单，其中90%以上是窄体客机和“一流”引擎租赁业务，这增加了收入的多样化，也增强了为航空公司客户提供创新解决方案的能力。
事实上，自2014年成功整合ILFC后，AerCap首席执行官安格斯·凯利(Aengus Kelly)一直专注于精简业务和收购新一代飞机。
早在今年1月份的Airline Economics Virtual Growth Frontiers都柏林会议上，安格斯·凯利就曾表示，目前的危机揭示了拥有一个全球运营平台的重要性，并可能导致进入市场的投资者“减少”。他还警告称，向那些没有平台或平台极小的公司大举投资“并非明智之举”。
为什么卖?
该交易将使通用电气获得合并后公司46%的股份，并产生约240亿美元现金。通用金融航空服务公司(GECAS)是通用金融(GE Capital)的一部分，自金融危机以来，通用金融的规模一直在缩减。交易完成后(通用电气预计需要9至12个月)，通用金融将被并入更大的公司结构中，不再作为财务报告中的一个独立部门分拆出来。
通用电气表示，在交易完成后，将利用交易所得和现有现金，将债务减少约300亿美元。
通用电气首席执行官拉里·卡尔普(Larry Culp)表示:“这是进一步加速我们转型的正确时机。” 这一行动将使我们能够显著降低通用电气的风险，并继续走我们成为一家资本充足的公司的道路。
GECAS与通用电气庞大的飞机引擎业务密切相关，因为这家租赁公司经常为配备通用电气引擎的飞机提供融资和租赁，通用电气随后为这些飞机提供服务。
通用电气表示，包括发动机和直升机租赁业务在内的340亿美元净资产，将被转移至AerCap，并将承担购买义务和超过400名员工。
GECAS和AerCap的合并意味着什么?
截至2020年底，GECAS拥有、服务或订购的飞机多达1600架，资产价值358.6亿美元。根据提交给监管机构的文件，截至去年年底，AerCap拥有、管理或订购了约1,330架飞机，资产价值420亿美元。尽管AerCap的机队价值大，但它的投资组合规模比GECAS要小一些，这使得GECAS在最新的按投资组合规模跟踪数据中名列榜首。
截至3月8日，两家公司的机队总数为2052架。总部位于美国的GECAS订购了245架飞机，总部位于都柏林的AerCap订购了286架。
Cirium公司的数据显示，如果两家公司完全合并，合并后的实体将控制目前西方制造的窄体和宽体飞机全球租赁机队的18%。相比之下，第二大租赁公司Avolon的控股权约为5%。
业内人士指出:“这将是一个2000架飞机的租赁公司。GECAS已经待售好几年了，如果说有谁能拿下这么大的公司，那么能做到这一点的人就很少了，AerCap显然就是其中之一。"
来源：董哥说
