来源：全球租赁业竞争力论坛原创
今年上半年大量资金涌入债券避险，推低债券收益率，债券发行利率屡创新低，短融、中票的综合票面利率均向下突破2016年的历史低位。
这背后，是机构又遭遇新一轮资产荒烦恼。具体而言，一方面是央行宽松货币政策令金融市场流动性日益宽裕，机构负债成本降低，增加对资产投放的需求，导致优质资产争夺程度加剧；另一方面因经济增速放缓、信用风险凸显等因素，优质资产又相应减少。虽然下半年利率走势有所上扬，但是银行、租赁公司等机构仍然面临“钱多可投项目少”的窘境。
好资产到底有多缺
资产荒并非指没有资产可投，而是收益高的优质资产越来越少，即资产荒本质是高收益资产的缺乏。
时下，资产荒并非是融资租赁行业的一个特殊现象，而是中国甚至全球市场，所感受到的一个普遍现象。
近日，网传温州一笔租赁业务，金租报价5年期LPR减42个基点。
“去年年底XIRR10%还OK，现在7%都嫌高。”某头部融租项目经理如此表示。这意味着优质资产的争夺已经反映到价格战了。
上半年，江苏盐城、泰州、常州等地区相继发布“加强国企平台融资成本管控”的通知，要求政府平台做好债务融资清退工作和控制整体融资成本。融资租赁作为政信项目的非标大金主，自然在管控之列。
可以看到的是，疫情之下大家对城投的信仰更加坚定了，尽管收益率在走低，但城投项目仍属优质资产之列，尤其是好地区的城投。在政策对冲时期，作为政策抓手的城投公司必将扮演更为重要的角色，同时机构间对优质资产的争夺也会导致城投项目的收益率继续下降。
调整优质资产门槛
值得注意的是，在新一轮资产荒压力下，不少经营性现金流相对稳健的企业骤然发现融资难融资贵问题得到迅速缓解。
这反映的是金融机构对优质资产标准的调整。在当下，如果依然保持之前较为保守的风险偏好，只能加速资产荒的到来。可行的策略就是在流动性资金充沛的情况下，综合资产环境、信用、回收期等条件，调整资产挑选标准，同时在满足风控标准的前提下，也可适当降低收益率。
从优质资产的标准角度来看，碰到周期性市场波动，与其说是资产荒，不如说是定价机制的问题。
在风险偏好的及时调整方面，租赁公司比银行更加灵活。银行因为已经形成非常成熟的信贷体系，对市场反馈的响应需要时间来进行评估、决策，存在滞后性。相对来说，租赁公司反馈的链条没有那么长，可以较快地调整前端业务的资产挑选标准，从而抓住投放机会。
从另一个角度来看，一些租赁公司在这个时期也可能成为银行等金融机构的优质客户，解决资金需求及项目资金匹配问题，这其中除了股东背景、自身经营情况外最关键的还是底层资产的挑选。
